原标题：三一重工——市值蒸发2000亿，股价狂跌45%背后，“机械茅台”路在何方？

　　根据数据统计，2020年，三一重工共销售98705台挖掘机，占据全球挖掘机市场15%的份额，超过卡特彼勒、小松等品牌实现销量第一；全球累计销量则突破33万台。

　　卡特彼勒以7.5万台挖掘机销量位居第二；日立、久保田、徐工、沃尔沃等分列第2-5名，销量均为5万多台。

　　但从地域来看，三一重工去年实现海外整体销售收入141.04亿元，约占总收入的14%，基本与2019年持平。就海外市场而言，长期看国内三一重工等企业，对标国外巨头卡特、小松等挖掘机的市占率差距仍很大。

　　据三一重工介绍，外资品牌挖掘机长期占据的中国市场，直到2000年前后，外资品牌仍占中国挖掘机市场90%以上的份额。2000年，本土品牌销量仅502台，只占市场总量的5%。在经济发达、竞争激烈的广东等地区，国产挖掘机的销售几乎为零。

　　当时，在讨论是否进入挖掘机领域的内部会议上，三一集团董事长梁稳根指出，作为一家工程机械企业，三一一定要生产出世界上最好的挖掘机。2003年，三一进军挖掘机领域，2006年，三一重机在江苏昆山架上了当时国内规模最大的三条生产线。

　　生产线建了起来，规模扩大了，质量的保障和管理成了摆在眼前的难题。三一重机董事长俞宏福把目光瞄准了机器人，在生产车间，工人有熟手和生手之分，不但容易疲劳而且会受情绪影响，出活儿有好有坏，而机器人不存在这些问题。

　　虽说那时国内企业少有使用机器人的，但对同行业的外企来说，机器人生产早已不是新鲜事。俞宏福认为，“外资能做到的事情，我们一定能做到”。

　　2007年3月，三一重机的焊接机器人应用项目进入准备阶段，国内没有先例，只能摸着石头过河。经过大量调研，跟机器人开发企业反复研究和讨论，直到确定方案，就花了半年多时间。之后机器人开始大规模在三一重机推广。机器人的使用大大提升了产品的稳定性，挖掘机的使用寿命大约翻了两番，售后问题下降了四分之三。

　　2009年，三一的第一万台挖掘机下线，成为首家产销过万台的民族挖掘机企业。2011年，三一以12.3%的市场占有率，在中国市场一举超越所有外资品牌，首夺全国销量冠军，彻底结束外资品牌长达数十年的垄断局面；2018年，三一挖掘机销量跻身全球第四；2019年成为全球第二；2020年，三一挖掘机全球销量98705台，终于达到了全球销量第一。

　　在现场，三一重工总裁向文波强调，成为全球销售冠军，不是三一的终极目标，三一要成为一个世界级的品牌。

　　但是，在无数双眼睛凝视下，三一重工股价不仅没有大增，反而从2月18日开始，一直处于持续下跌中。截至6月17日收盘，三一重工股价报收27.08元/股，总市值约2298亿。且股价最低至26.65元，创去年11月以来新低。这较2月19日触及的最高点50.3元，已下跌约55%；市值较最高点的约4268亿元，已蒸发约2000亿元。

　　最直接的看法就是，三一重工股价下行主要是因为前期压力较大，基建等关系工程机械行业发展的重要因素也处于较不活跃的状态，而三一重工的业务构成基本定型，依赖基建政策，缺少高成长的市场想象空间。除此之外，还有一个最直接的影响因素是，上游原材料钢铁的价格上涨。

　　在资深人士看来，三一重工拥有保证业务稳定的能力，但很难实现高速增长，投资者也就失去了兴趣。三一重工只有十几的市盈率，也说明了其股票的市场表现，处于正常甚至是低估区间。

　　事实上，不少优秀的传统制造业上市公司，也都有相同的“尴尬”。美的、格力这些即便是面向消费市场拥有好的基本面的大众行业股票，也长期被认为遭到低估。相比，以宁德时代为代表，当下新能源行业制造业公司的股票，则明显更受市场的追捧。

　　格力电器同样长年面临“见顶质疑”。2016年，董明珠就曾放出狠话，“格力电器在空调已经占有40%份额，增长空间也不大了。是神仙也难做，必须要扩张。”今天的三一重工挖掘机在国内的份额也达到了30%，已经稳坐国内的第一把交椅。“再造一个三一重工”，是三一重工拳头产品挖掘机销量首次超越美日巨头登顶全球后，外界的新期待。

　　在三一的整个自动化的工厂，生产线的布置和汽车产线一样，不同零部件自动产线配合最终变成一台完整的挖掘机。根据胡奇的说法，他们仍在花费大量的功夫和精力重新打造这条产线，持续提升效率。目前，这条产线台之间。

　　智能化是三一押注的一大未来方向。在这些挖掘机下线启动的一刻，它所有的数据都会上传至云平台，驾驶室内的电子控制系统作为机械本身的神经和大脑，机身的大量传感器，给予机器自我感知和环境感知能力。

　　8月来了 ， 这两天趁着休息 ， 我也在做8月的操作策略 ， 经过深度研究 ， 已经发掘了一只生物医药+低价+利好+业绩大增的潜力龙头 。 该股节前已经突破箱体 ， 上方没有套牢盘 ， 一旦启动 ， 走出翻倍行情很容易！ 准备明天盘中就出手 ， 接下来就坐等吃肉……

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　　“挖掘机后面会是一个无人驾驶的方向，大家就像打游戏一样操纵，也可以远程操纵，只要把命令输入进去告诉它在哪挖、挖什么，后面全部自动完成。”三一重工的一位工作人员说，人工成本越来越高，无人操纵带来的经济效益非常大。

　　为适应转型，三一重工计划在十四五期间减少蓝领工人至3000人，同时工程师增加至30000人。基本相当于蓝领工和工程师比例对调。自动化、数字化在向文波看来，是三一重工不被时代淘汰，“翻身”的一大机会。“将来运营是靠数字驱动，靠机器去做精准决策。”

　　电动化也被向文波看作是三一翻身的重大机遇。“电动化是一个新的赛道，从新能源方面下手有助于推进碳中和。”向文波说，减少碳排放，降低环境污染，也算是三一为人类文明发展做出贡献，有助于实现三一想要成为“伟大企业”的目标。

　　值得注意的是，2020年，三一重工的国际销售收入与2019年基本持平，尽管这里面有疫情的不可抗力影响。

　　从全球市场来看，工程机械行业已经迈入成熟稳定期，难有新的市场闯入者。除了像美国卡特彼勒、美国迪尔、日本小松等国际龙头需要超越，三一重工还要与一同走向海外的那些国内佼佼者们同台竞技，譬如根据英国KHL集团发布的“2020年全球工程机械制造商50强排行榜”来看，徐工集团由2019年的第6位跃居2020年的第4位，排名也超过了三一重工。值得一提的是，如果徐工集团实现整体上市，A股“工程机械一哥”存在易主的可能性。

　　在数字化和国际化两大战略指导下，三一重工已孕育成大市值、大规模的企业。年报显示，截至2020年，三一重工总资产1262.55亿元，归属于上市公司股东的净资产565.62亿元。在这一年，三一重工营业收入为1000.54亿元，同比增长31.25%；归属于上市公司股东的净利润154.31亿元，同比增长36.25%。

　　一个企业保持长青并非易事，搞好企业文化、管理制度、人才、产品、研发、销售、服务缺一不可。尽管身处万亿级的赛道，工程机械行业前景开阔，三一重工面前还是摆着基建补短板效果不及预期，海外市场开拓不及预期，由于市场竞争加剧导致市占率不及预期等方面的难题，需要逐一解决。返回搜狐，查看更多