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当冯柳开上挖掘机你还会“爱”他吗?

当冯柳开上挖掘机你还会“爱”他吗?

  几年前,一首《如果我开挖掘机,你还会爱我吗》的歌曲爆红网络,但随着私募投资“大佬”们纷纷在近期大举扫盘“挖掘机”板块(工程机械行业),类似的问题也会浮现在投资者的眼前。

  近期,高毅资产董事总经理冯柳的最新持仓再度更新,三一重工、恒立液压两家来自挖掘机产业链公司联袂出现。

  相关数据显示,冯柳管理的高毅邻山1号产品年中,持股三一重工达到5000万股以上,市值突破12.5亿元。

  另外,冯柳同样看中了恒立液压,后者擅长生产挖机液压件。高椅邻山1号在恒立液压的年中持股超过630万股,最新持股市值预计也超过6亿元。

  以此计算,仅在上市公司十大股东榜露出的份额,冯柳就买了近20亿的挖掘机产业链公司,而且是否还存在其他产品的隐形持仓尚无法判断。

  冯柳早年以茅台03的网络名号红遍投资论坛,成名于消费股的投资,但近年他的投资风格明显变化升级,涉足的资产范围越来越多,投资手段也频繁变化。这个大佬的逻辑究竟是什么呢?

  作为目前市场中最活跃的私募“明星”之一,冯柳投资始终让人有“看不透”之感。

  他早年擅长消费,近年又偏爱科技属性的持股,但至2021年中,他的组合分布更趋分散,竟然开始出现类似电影、中药这样的低调板块,以及挖掘机这样的“庞然大物”了。

  尤其是今年上半年,冯柳的代表作高毅邻山1号远望基金,两次出现在挖机产业链公司的前十大股东中,不得不说画风有些清奇。

  三一重工中报显示,由高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金,在二季度范围,新进成为公司的第八大流通股东,持股数量达到5000万股,在冯柳的公开持股信息中,三一的市值名列前茅。(见下图)

  恒立液压中报数据显示,高毅邻山1号远望基金在今年二季度范围内,也新进成为公司第八大流通股东,持股数量为630万股。(见下图)

  公开资料显示,三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务,其中,挖掘机是其最主要的产品。

  而恒立液压则是一家专业生产液压元件及液压系统的公司,主要产品为挖掘机专用油缸(即挖机液压件)、重型装备用非标准油缸等。

  两者近年均受益于近年国内工程机械行业全球化、数字化、智能化的大趋势。而出现收入连续大幅增加的情况。

  不过,资本市场对两者都不太感冒。以股价看,三一重工在过去半年内持续下跌,跌了近一半。

  中金公司此前指出,今年7月中金挖机利用指数同比下降15.8%。行业需求下滑主要受到社融增速回落、原材料价格上行等多重因素影响。预计8月挖机利用指数仍将出现双位数同比下滑,四季度降幅有望收窄。

  也有机构表示,在新基建加快投资的背景下,将推动各大工程项目建设,涉及水利工程、产业基地(园区)、基站铺设等方面,对于挖掘机市场也将带来需求。

  因此,冯柳究竟是看中三一重工的周期,还是更多的从“弱者思维”出发做的应对,目前还是个谜。

  非科班出身的冯柳来自实业,成长经历中都没有现在“科班”的基金经理的轨迹,因此,他的投资风格也自成一体,变幻莫测。

  最早,冯柳的工作和投资完全不沾边,1999年大学毕业后,他曾任职于一家大型食品饮料集团的西南地区市场部门,成为一名渠道销售人员。

  或是出于兴趣,也可能是由于天赋,冯柳的投资业绩更加突出,很快他成为专职炒股的职业投资者。

  冯柳早年还以网名“茅台03”活跃于各大投资论坛,是最早的“网红”价值投资者之一。

  2015年,前南方基金高管邱国鹭辞职创立高毅资产,盛情邀请冯柳加盟。冯柳也就此成为,当时高毅唯一一个没有科班研究经历的草根投资家。

  冯柳在高毅资产的投资业绩常年处于前半程,有多个时间段,他是平台上和行业内最领先的私募基金经理。

  也因此,他一度是高毅销售势头最为畅旺的基金经理,业内称冯柳管理的资产很早就超过了400亿。

  但冯柳的投资生涯中也不是没有考验。去年他在游戏板块的布局,就曾经受到行业关注乃至市场的质疑。

  当时市场的关注点是,从2019年下半年开始,冯柳持续买入游戏行业,重仓了包括三七互娱、世纪华通、完美世界、奥飞娱乐等一众游戏公司。但部分公司的回撤幅度比较大。

  后来冯柳也出来“解释”称,相关个股的公开持股信息是不完整的,他投资过程中也会因为流动性安排做投资增减,建议外部“不要过度解读”。

  冯柳一直受到关注的原因有很多,一方面是他曾经是网络上的投资大V,“自带流量”,这让他的很多观点和操作天然受到关注。

  另一方面,冯柳本人出身“草根”,如今成为知名的基金经理,这个过程就仿佛是一个网络小说一样:男主天赋异禀,自习成绝世投资武功,最后成为天下闻名的奇才。

  冯柳在投资上的“不俗”的点也有很多。比如,他虽然以价值投资闻名,但投资中也不乏择时和博弈的选择,这种风格颇为“独特”。

  此外,冯柳似乎是少数没有太多规模“限制”的基金经理。他的规模在过去几年内从几十亿挺近到几百亿,但他的整体操作似乎并没有太受到规模限制。

  不过有个趋势很明显,冯柳在日益分散他的持仓。以最新的上市公司半年报为例,冯柳除了持有工程机械板块外,他还持有了一批医药股(大博医疗、人福医药、同仁堂、羚锐医药、康缘药业、南微医学),一些影视股(万达电影),一些基建股(青松股份),以及医美概念的华熙生物等。

  此外,他早前重仓持有的安防产业链仍是他的重仓股。最新统计显示,邻山1号继续持有海康威视110亿以上。

  总体看,冯柳已经在适应他的新规模,早年他的投资比较偏重交易和抄底,但近几年他的组合中明显出现了核心公司和重点公司。这种局面背后的投资思维颇值得追究。

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